"De gondolom nem csapódik ki az összes víz,"

Nem hát. 50 százalékos szobalevegőt feltételezve 6-7 fokos leghidegebb hőcserélő-pont esetén gyakorlatilag semmi kicsapódás nincs, nulla foknál is csak kb 1-2 grammot tartanék reálisnak (lég-köbméterenként) 

"ha kifele fújt levegő páratartalma elérheti a 100%ot is.."

Nem. Mihelyt leáll a levegő továbbhűlése, nyomban leáll a kicsapódás is. Tehát ha a hőcserélőt elhagyó levegő relatív páratartalma 99,999 százalékos, az már a csőben nincs tovább hűtve, ezért ebből a vízmennyiségből már csak akkor lesz további vízkicsapódás, ha már elhagyta a csövet és keveredik a kinti, még hidegebb levegővel. De az már minket nem érdekel. (csak azokat, akik a használt levegőt nem ki a szabadba, hanem pl a padlástérbe fújják - na őket érdekelheti ez a kicsapódás is ;)

Ezért is jó dolog a hőcserélőből kifelé vezető csövet is hőszigetelni: hogy ha az nem fűtött térben fut, akkor abban már ne hűlhessen tovább a távozó páradús levegő.